除了業(yè)內(nèi)人士以外，恐怕很少有人想到，智能手機商場的風(fēng)云改變，還能決議GPS導(dǎo)航地圖企業(yè)的輸贏?！独碡斨軋蟆方盏膱髮?dǎo)就解析了四維圖新的窘境。因為諾基亞在智能手機商場的頹勢，從前遙遙領(lǐng)先的四維圖新，正在被iOS導(dǎo)航軟件暢銷的高德地圖標(biāo)注迫臨。
四維圖新：2011年添加無力 大客戶遭蘋果阻擊從前遙遙領(lǐng)先的四維圖新，正在一步步喪失自個的龍頭地位。 一家最近在NASDAQ上市的民企高德地圖標(biāo)注軟件，正在迫臨四維圖新。
在地理信息職業(yè)9家上市公司中，四維圖新是不折不扣的國家隊，大股東四維測繪技能總公司即是業(yè)界一張主力，除了啟明信息(大股東一汽集團)能與之抗衡外，其他公司均是清一色的民營隊。
面臨高德地圖標(biāo)注軟件的兇狠追逐，面臨橫向戰(zhàn)略還是縱向戰(zhàn)略的抉擇，四維圖新走到一個十字口，一切或?qū)⒏膶憽?br /> 遭受添加的迷惑
四維圖新的事務(wù)一直定位在三大板塊：車載導(dǎo)航商品體系、電子花費商品范疇和地圖效勞范疇。
而從工業(yè)開展期間來看，當(dāng)前中國車載導(dǎo)航商場處于快速添加期間，花費電子導(dǎo)航商場處于迸發(fā)期，根據(jù)移動通訊技能的LBS效勞、互聯(lián)網(wǎng)地圖效勞、動態(tài)交通訊息效勞等地圖效勞商場則處于商場導(dǎo)入期。
不可否認(rèn)，四維圖新三大事務(wù)板塊處于不一樣開展期間，戰(zhàn)略明晰明了，將電子地圖制造的寡頭獨占優(yōu)勢發(fā)揮到極致，既能在當(dāng)前堅持不敗，又能在將來持續(xù)堅持競賽優(yōu)勢。
但套用三個期間解讀四維圖新2011年運營方針，卻發(fā)現(xiàn)，四維圖新在2011年現(xiàn)已陷入了添加的迷惑。
車載導(dǎo)航體系是四維圖新的傳統(tǒng)事務(wù)，也是它經(jīng)營收入的首要來歷之一。當(dāng)前四維圖新的車載導(dǎo)航體系首要客戶是轎車廠商及其導(dǎo)航體系供應(yīng)商。
2010年四維圖新車載導(dǎo)航范疇經(jīng)營收入30919萬元，同比添加50.87%，占經(jīng)營總收入的54.74%。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士剖析，轎車廠商新車型的推出有大年小年之分，曩昔的2010年全球轎車廠商密布推出新車型，但本年歸于新車型的小年。這就意味著，除了依托預(yù)裝GPS的老車型出售數(shù)量比上一年有所添加，四維圖新本年的車載導(dǎo)航體系添加恐怕要比上一年差許多。
加上以北京市為首建議的轎車限購方針的影響，四維圖新的車載導(dǎo)航事務(wù)面臨著瓶頸期。
大客戶諾基亞擋不住蘋果
2010年，四維圖新花費電子范疇經(jīng)營收入26231萬元，同比添加71.22%，占經(jīng)營總收入的38.9%。可謂是對四維圖新2010年的成績添加立下了汗馬功勞。
假如不去深究電子花費商品的收入構(gòu)造來歷，將花費電子范疇迸發(fā)添加理解為是職業(yè)的添加，并預(yù)期2011年以及今后都會漲幅如此，那就大錯特錯了。
事實上，在四維圖新花費電子商品2.6億的收入中，有87.6%都是來自同一個客戶，即諾基亞的控股子公司NAVTEQ。2010年來自諾基亞的收入占四維圖新經(jīng)營總收入的份額逾越30%，首要原因是諾基亞從2010年年初開始在全球范圍內(nèi)實施面向最終用戶供給免費導(dǎo)航地圖的戰(zhàn)略，大幅度提升了諾基亞智能手機采購/預(yù)裝導(dǎo)航電子地圖的份額和數(shù)量，使四維圖新來自諾基亞公司/NAVTEQ的收入大幅添加。
值得警惕的是，盡管導(dǎo)航手機商場持續(xù)堅持較快添加，但受蘋果手機的影響，諾基亞商場份額現(xiàn)已呈現(xiàn)降低的趨勢。即便不再降低，2011年諾基亞導(dǎo)航手機的銷量要想比2010年呈現(xiàn)大幅添加，也絕非易事。
假如諾基亞導(dǎo)航手機出售不能持續(xù)添加，四維圖新對諾基亞的地圖收入或?qū)⑼２接?.3億元，乃至也許呈現(xiàn)收入降低的局勢。根據(jù)這個判別，2011年的四維圖新花費電子范疇恐怕難以完成添加。
25%添加得看世紀(jì)高通
盡管車載導(dǎo)航體系與花費電子范疇在2011年難現(xiàn)大幅添加，但四維圖新董事會還是在2010年報中定下主營事務(wù)收入添加20%以上、凈利潤添加25%以上的樂觀方針。
據(jù)理財周報記者了解，四維圖新董事會的信心首要來自其大力開發(fā)的動態(tài)交通訊息效勞。四維圖新的動態(tài)交通訊息效勞由旗下控股子公司世紀(jì)高通擔(dān)任，供給動態(tài)路況查詢效勞、語音式基地導(dǎo)航效勞和動態(tài)自導(dǎo)航效勞。
據(jù)了解，動態(tài)交通訊息效勞在中國尚在導(dǎo)入期間。世紀(jì)高通2010年的經(jīng)營收入僅1967.37萬，添加高達(dá)82%，僅占四維圖新經(jīng)營總收入的2.92%，虧本2054萬。
四維圖新董秘郭民清通知理財周報記者，因為動態(tài)交通訊息效勞體系前期投入量大，但在規(guī)劃完結(jié)之前還難以發(fā)生收入，所以世紀(jì)高通2010年呈現(xiàn)了虧本。
不過，郭民清一起著重，2011年世紀(jì)高通能夠扭虧為盈，四維圖新的動態(tài)交通訊息效勞體系也將在今后幾年為上市公司奉獻(xiàn)不斷添加的利潤。
研討四維圖新財務(wù)數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)，假定其他事務(wù)板塊成績不變，假如世紀(jì)高通在2011年度能夠扭虧為盈，上市公司四維圖新的凈利潤最少添加2054萬元，比2010年凈利潤添加9%，完成全年凈利潤添加25%方針的三分之一。
如此一來，四維圖新2011年收入添加20%、凈利潤添加25%的方針倒也不難完成。但若要大幅逾越運營方針，卻是非常不易。
民企高德地圖標(biāo)注軟件迫臨
與四維圖新出資價值能夠直接比照的，是在NASDAQ上市的高德地圖標(biāo)注軟件。
材料顯現(xiàn)，四維圖新與高德地圖標(biāo)注軟件先后在2010年5月18日和2010年7月1日登入深交所和美國NASDAQ，前后相差不到2個月。
四維圖新與高德地圖標(biāo)注軟件的總股本分別是4557.45萬和5973.58萬；2010年的經(jīng)營收入分別是6.75億和5.81億元人民幣；2010年的凈利潤分別是2.33億和1.29億元人民幣。(依照2010年人民幣對美元匯率中心價均勻6.7695核算)
盡管A股和NASDAQ估值水平有所不一樣，但理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，四維圖新和高德地圖標(biāo)注軟件在3月24日的收盤價上，市盈率分別為76倍和72.42倍，相差很小。
上述券商研討員表明，盡管市盈率附近，但兩家公司的生長預(yù)期并不一樣，四維圖新對2011年的收入添加設(shè)定為20%，而高德地圖標(biāo)注軟件的凈收入添加估計為36%-40%。不一樣的添加預(yù)期，給出附近的估值，闡明四維圖新在A股的估值依然要比高德地圖標(biāo)注軟件在NASDAQ要高一些。
而從根本面來剖析，當(dāng)前，四維圖新與高德地圖標(biāo)注軟件在國內(nèi)呈寡頭獨占競賽狀況，兩家上市公司所從事事務(wù)根本一樣，都是對導(dǎo)航地圖的制造以及有關(guān)應(yīng)用效勞。
但差異在于，高德地圖標(biāo)注軟件愈加傾向于縱向開展，正在逐漸向上下游延伸，而四維圖新則傾向于在導(dǎo)航電子地圖這一固定范疇逐漸擴大自個的實力。
有親近重視兩家公司的券商研討人士通知理財周報記者，在向上游拓寬方面，兩家公司本來差異不大。四維圖新獲益于母公司測繪能力，沒有必要自個測繪或許航拍，而高德地圖標(biāo)注軟件作為一家民營企業(yè)，要想把握根底地圖數(shù)據(jù)庫，只能自個進(jìn)行測繪和航拍，盡管操控了上游數(shù)據(jù)，但這也是一種不得已而為之的方法。
關(guān)于將來的定位，盡管兩家上市公司都著眼于導(dǎo)航地圖效勞范疇，但從當(dāng)前的開展來看，四維圖新愈加著眼于動態(tài)交通訊息效勞體系的打造，而高德地圖標(biāo)注軟件愈加著眼于根據(jù)方位的效勞LBS(Location Based Service，LBS)。