這一年虐兩次、一次虐兩年的花式虐狗季又來到了。這是一個適合于滿懷欣喜“與有情人做快樂的事”的日子。而一個曖昧與溫暖的行業(yè)——情趣行業(yè)，也在這一天最容易受到關(guān)注。

國人羞于談“性”，但事實(shí)上圍繞“下半身“創(chuàng)業(yè)的人不在少數(shù)，當(dāng)資本開始涌入電商之時，背后“下半身”創(chuàng)業(yè)者也逐漸浮出水面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)至少已有包括萬德福(833877)、諾絲科技(836309)、愛侶(835587)、他趣(837472)、桃花塢(838664)、春水堂(839466)在內(nèi)的6家情趣公司先后登陸新三板。因此，我們認(rèn)為，情趣行業(yè)“是愛，是禁忌，也是商業(yè)”。

說起萬得福，其給外界一種“低調(diào)無聲”到“瞬間引爆”的感覺，這家曾經(jīng)的“高端餐廚用品制造商”在進(jìn)入資本市場后，卻一躍成為弄潮兒，引起券商、投資商的關(guān)注，進(jìn)入生產(chǎn)“實(shí)體娃娃”、“自慰棒”等產(chǎn)品的成人用品行業(yè)，并因此被稱為“中國成人用品第一股”。

而作為新三板“安全套第一股”的諾絲科技，公司目前100%的收入來自于“諾絲”安全套的銷售。2014年諾絲科技收入8153.10萬元，大約賣了1億只安全套。2015年1-7月公司收入已超過5825萬元，凈利潤達(dá)到216.44萬元，相比前兩個財(cái)務(wù)年度有了大幅的增長。另外從2015  年下半年起，諾絲也開始拓展避孕套的周邊產(chǎn)品人體潤滑液。

基于移動端的流量銷售性玩具、避孕套、情趣內(nèi)衣等產(chǎn)品，2012年4月成立的他趣建立了自己的移動電商玩法。他趣提供的數(shù)據(jù)顯示，2013年他趣銷售收入22.53萬元，2014年銷售收入2450.93萬元，2015年銷售收入5944.12萬元。其中，男女情趣用品銷售收入占比60%，避孕套銷售占比21%，情趣內(nèi)衣銷售占比17%。不過，披露信息顯示，他趣尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2013年、2014年和2015年(截至9月)，他趣分別虧損了80萬元、200萬元和880萬元。

2009年成立的桃花塢，打法和他趣類似，也是“電商+社區(qū)”模式，目前dau達(dá)到15萬。其客戶群體主要為京東商城等分銷客戶以及自營B2C網(wǎng)站和APP零售的個人客戶。銷售的產(chǎn)品以性玩具為主，2014年度、2015年度營業(yè)收入分別為823.87萬元、1972.69萬元;凈利潤分別為-23.46萬元、60.11萬元，基本上保持盈虧平衡。

另外兩家公司春水堂和愛侶健康則是老牌公司，春水堂成立于2003年，公司主營情趣電商，也做自有品牌產(chǎn)品。其2014年、2015年和2016年1-2月營業(yè)收入分別為1848.53萬元、4057.7萬元、379.67萬，凈利潤分別為-1124.62萬元，-1848.53萬元，-112.56萬元;愛侶健康則是生產(chǎn)性玩具起家，有著“情趣用品第一股”之稱，是亞洲最大的性玩具生產(chǎn)商之一。目前轉(zhuǎn)型研發(fā)和品牌，2015年銷售額1個億左右，但凈利潤虧損達(dá)到了7190.58萬元，虧損最為嚴(yán)重。

情趣行業(yè)“雷聲大雨點(diǎn)小”

看似暴利的情趣用品行業(yè)實(shí)則處于虧損的窘境，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對于沒有獨(dú)立生產(chǎn)線和長期合作工廠的企業(yè)來說，沒有能力拿到更低的進(jìn)貨價，這也導(dǎo)致成本居高不下。

從愛侶健康、他趣和春水堂的經(jīng)營模式來看，三者間不同的定位和方向決定了各自都在全產(chǎn)業(yè)鏈布局上有一定的缺失。由于愛侶健康是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的公司，偏于重資產(chǎn);而他趣則注重開發(fā)社區(qū)營銷，本身并不具備生產(chǎn)及研發(fā)能力;春水堂傾向于自主研發(fā)和全渠道銷售，缺少生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

看上去很美的“啪啪啪”資本故事，但目前還沒有一家公司完全跑出來。2016上半年，除愛侶健康營收倒退至4001萬，春水堂預(yù)計(jì)營收將持平外，他趣與桃花塢都有較大增幅，他趣營收3874萬，桃花塢營收2422萬。但即使這樣，行業(yè)內(nèi)也沒有一家公司的營收過億。要知道愛侶健康和春水堂都已經(jīng)是超過10年的公司，可見這個行業(yè)很難做。

我國情趣行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，經(jīng)歷了一個怎樣的環(huán)境?以大學(xué)生為例，2016年世界避孕日中國計(jì)生協(xié)會發(fā)布的《大學(xué)生性與生殖健康現(xiàn)狀調(diào)查報告》顯示，現(xiàn)在有20.3%的被調(diào)查的大學(xué)生曾經(jīng)在校發(fā)生過性行為。而在北京大學(xué)教育學(xué)院博士研究生彭彧華等人撰寫的《當(dāng)代大學(xué)生性行為和性態(tài)度、  性知識的特點(diǎn)及關(guān)系》一文中，姚信和俞文嫻在2005年調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)大學(xué)生已經(jīng)發(fā)生性交行為人數(shù)占總體的11.8  %?？梢哉f，從2005年到2016年這逾10年的時間里，大學(xué)生性行為發(fā)生比例已經(jīng)上升了將近10個百分點(diǎn)。

然而，與快速增長的用戶需求不太匹配的，是尷尬的監(jiān)管現(xiàn)狀。雖然國內(nèi)的情趣用品行業(yè)發(fā)展有幾十年的時間，但一直處在無主管部門的境地，這就導(dǎo)致行業(yè)不能更有效地進(jìn)行規(guī)范，甚至連最基本的國標(biāo)都沒有，也沒有行標(biāo)。由于國內(nèi)很多OEM廠商是給國外代工，目前的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)都是建立在國外品牌的要求之上的，形成了每個企業(yè)不同的企標(biāo)。

無國標(biāo)的另一個負(fù)面在于，市場上劣質(zhì)低價產(chǎn)品橫行，劣幣驅(qū)逐良幣，擾亂整個市場。淘寶上的低價產(chǎn)品就是整個行業(yè)的攪局者，因?yàn)闆]有國標(biāo)限制，這些無品牌的產(chǎn)品一味迎合用戶，低端劣質(zhì)產(chǎn)品給消費(fèi)者留下國產(chǎn)品牌質(zhì)量差、不值錢的印象。這給正規(guī)廠商塑造品牌帶來障礙，同時利潤空間被壓縮，一些代工廠商只能靠壓低成本來獲利，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量差，價格也被不斷壓低。

他趣方面也曾表示，國家對兩性健康用品行業(yè)的監(jiān)管政策呈現(xiàn)逐漸放松的趨勢，但行業(yè)內(nèi)許多領(lǐng)域仍沒有明確的法律法規(guī)進(jìn)行約束、引導(dǎo)，而相關(guān)政策的制定、實(shí)施將會給公司的經(jīng)營帶來較大的政策不確定性風(fēng)險。

實(shí)際上，隨著互聯(lián)網(wǎng)和電商的縱深普及，情趣用品已是罕見的“剛需高頻”領(lǐng)域，但在中國，政策和觀念，是這個行業(yè)多年來“雷聲大雨點(diǎn)小”的最主要原因。